칼럼: 리튬 부진으로 중국 현물가격 주목

Jan 01, 2024

런던, 5월 19일 (로이터) - 높이 날아오른 리튬이 지구로 추락했습니다.

중국의 탄산리튬 현물 가격이 10배나 오르는 강력한 2년 랠리가 올해 상반기에 잔혹한 반전에 돌입했습니다. 현물 가격은 11월부터 4월 저점까지 70% 하락했다.

여전히 세계 최대 규모인 중국 전기차(EV) 시장의 연초 약세로 인해 배터리 금속의 최고치는 하락했습니다.

일시적인 수요 타격은 중국 배터리 체인을 통해 다시 파급되어 집단적인 재고 정리 주기를 생성하고 현물 시장을 죽였습니다.

비록 정도는 매우 다양하지만 중국 현물 가격의 폭락으로 인해 스포듀민 정광에서 수산화물까지 전체 리튬 가격 사슬이 하락했습니다.

현물 가격이 이미 급격하게 반등하고 있는 중국 내수 시장의 단기적인 공급과 수요 불일치보다 가격에 미치는 영향이 더 커 보입니다.

그러나 리튬의 롤러코스터 타기는 빠르게 성장하는 업계의 가격 발견 과정에서 중국 현물 시장과 우시 선물 거래소가 중요한 역할을 한다는 점을 강조합니다.

중국 현물 탄산리튬 시장은 글로벌 리튬 가격 구조의 작고 변동성이 큰 구성 요소이며 가격 신호는 공급망의 다른 곳에서 발생하는 상황에 비해 극단적일 수 있습니다.

올해 중국 외 지역의 탄산리튬 가격은 하락했지만 같은 수준은 아니었고, 수산화물 가격은 훨씬 더 회복세를 보였습니다.

리튬 생산자와 소비자 사이에 직접 거래되는 대량의 거래는 장기 계약을 기반으로 하며, 종종 고정 가격 부품을 사용하여 현물 시장 변동으로부터 보호합니다.

예를 들어 칠레 생산자 SQM(SQMA.SN)은 1분기 평균 실현 판매 가격을 kg당 51달러로 보고했는데, 이는 2022년 4분기의 kg당 59달러보다 감소했지만 전년 동기의 38달러보다는 높은 수치입니다. .

미국 생산자 Livent(LTHM.N)는 1분기 컨퍼런스 콜에서 분석가들에게 "우리는 다양한 시장 시나리오에서 2023년에도 평균 실현 가격이 지속적으로 증가할 것으로 예상합니다"라고 말했습니다.

이 회사는 2023년 매출의 약 70%를 고정 가격 연간 계약에 전념하고 있으며, 많은 부분이 인수 또는 지불 조건을 포함하고 있으며 "이러한 볼륨 전반에 걸쳐 평균 예상 가격 인상이 약 40% 정도 높다는 높은 수준의 확신"을 갖고 있습니다.

즉, 많은 리튬 구매자들은 올해 중국 현물 시장에서 무슨 일이 일어나든 더 높은 가격을 지불하게 될 것입니다.

중국의 현물 탄산리튬 시장은 배터리에 직접 사용할 수 없지만 추가 정제를 통해 배터리용 수산화물로 업그레이드할 수 있는 "기술 등급" 소재의 물리적 거래에 중점을 두고 있는 것으로 보입니다.

Benchmark Minerals의 분석가인 Adam Megginson에 따르면 이러한 종류의 리튬의 매력은 저장하기가 더 쉽고 소비자 구매 계약을 맺을 가능성이 낮다는 사실입니다.

실제 현물 거래는 2021년 7월 리튬 선물 계약을 시작한 우시 스테인리스강 거래소의 선물 거래와 공존합니다.

벤치마크에 따르면 중국의 실제 수요와 선물 가격 사이의 관계는 "불분명"합니다.

그러나 점점 더 분명해지는 것은 Wuxi가 글로벌 리튬 공급망에서 수행할 수 있는 역할이 너무 크다는 것입니다.

중국 현물 가격의 붕괴는 면밀히 추적되는 또 다른 시장 지표인 호주 스포듀민 가격의 하락을 훨씬 능가했습니다. 그 결과 중국의 컨버터 마진이 붕괴되어 일시적인 폐쇄가 발생했습니다.

리튬 시장 신호로서 우시가 우세한 이유는 매우 불투명한 시장에서 드물게 가격 투명성을 제공했다는 사실 때문입니다.

리튬 업계는 리튬 제품이 상품이 아니라 각 배터리 제조업체의 요구에 맞는 맞춤형 화학물질이라는 점을 근거로 선물 거래에 대한 어떠한 움직임도 거부해 왔습니다.

그러나 시장이 중국의 야생 동부 현물 시장에 종속되지 않으려면 선물 거래가 더 많이 필요할 수도 있습니다.