공급 개선으로 금속 가격 하락 전망

Nov 02, 2023

이 블로그는 세계은행의 상품 시장 전망 2023년 4월 판에서 논의된 주제를 자세히 설명하는 상품 시장 개발에 관한 11개 블로그 시리즈 중 세 번째입니다."

세계은행의 금속 및 광물 가격 지수는 2023년 1분기에 10% 상승했습니다. 가격 인상은 일부 주요 금속에 대한 공급 중단으로 인한 수요 증가에 대한 긍정적인 심리를 반영했습니다. 올해 금속 가격은 선진국과 중국의 수요 부진으로 공급이 회복되면서 하락할 것으로 예상된다. 중국 부동산 부문의 예상보다 강한 회복세와 공급 차질이 가격 전망의 주요 상승 리스크입니다.

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금속 공급은 2022년에 중단된 이후 회복될 예정입니다. 2023년 공급 전망은 에너지 가격 하락과 일시적 생산 및 공급 병목 현상 해소로 더욱 우호적이다. 석탄 가격은 2022년 8월 최고치에서 2023년 4월까지 52% 하락했고, 같은 기간 유럽과 미국 천연가스 가격은 각각 81%, 75% 하락했다. 공급 측면에서는 유럽의 대부분의 알루미늄 및 아연 제련소가 조업을 재개했으며, 올해 중국의 알루미늄, 남미의 구리, 중국과 인도네시아의 니켈을 포함한 여러 금속에 대한 새로운 공급 능력이 가동될 것으로 예상됩니다. 현재 개선된 환경은 작년에 물류 문제, 공장 유지 관리, 전력 부족, 사회 불안, 악천후 및 높은 에너지 가격으로 인해 여러 금속에 대한 다양한 공급 중단이 발생한 데 따른 것입니다.

글로벌 활동 둔화와 중국의 서비스 중심 회복으로 인해 금속 수요가 위축될 것으로 예상됩니다. 연초 금속 가격의 급등은 중국의 강력한 회복에 대한 낙관론과 개선된 글로벌 성장 전망을 반영했습니다. 그러나 중국의 성장은 주로 서비스 부문의 소비자 지출에 의해 주도되었기 때문에 이러한 낙관론은 2023년 1분기에 사라졌습니다. 이러한 추세는 2023년 남은 기간 동안 지속될 것으로 예상됩니다. 중국의 부동산 부문이 안정되기 시작했지만 높은 상승세로 인해 회복세가 여전히 완만합니다. 부채 수준. 지속적인 높은 인플레이션, 긴축 통화 정책, 최근 선진국의 은행 부문 스트레스에 따른 신용 제약에 대한 우려로 인해 소비자 수요가 위축될 가능성이 높습니다.

금속 가격은 2023년에 8%, 2024년에는 3% 더 하락할 것으로 예상된다. 2023년에는 주석과 아연이 각각 23%, 20% 하락해 가장 큰 가격 하락이 예상된다. 알루미늄과 니켈 가격은 각각 11%, 15% 하락할 것으로 예상되는 반면, 구리, 납, 니켈은 하락할 것으로 예상된다. 5% 미만으로 하락할 것으로 예상된다. 대부분의 금속 가격은 2024년에 추가 하락할 것으로 예상되며, 아연 가격은 3%에서 니켈 9%까지 하락할 것으로 예상됩니다.

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가격 전망은 여러 가지 상승 위험에 직면해 있습니다. 중국 부동산 부문의 예상보다 강한 회복은 알루미늄, 구리, 철광석, 아연 등 건설에 사용되는 금속 가격을 상승시킬 수 있습니다. 날씨, 기술적 운영 문제, 노동 분쟁, 전력/물 제약으로 인한 광산 중단은 금속 원료 공급에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 수출세나 전면적인 수출 금지 등 무역 제한으로 인해 공급이 줄어들 수 있습니다. 러시아에 대한 추가 제재와 빠르게 다가오고 있는 중국의 알루미늄 생산 한도 제한과 같은 기타 정책 개입도 공급을 제한할 수 있습니다. 그러나 장기적으로 에너지 전환으로 인해 일부 금속, 특히 리튬, 구리, 니켈에 대한 수요가 크게 늘어날 수 있습니다.

세계은행 전망 그룹(World Bank's Prospects Group) 수석 이코노미스트

세계은행 Prospects Group 연구 분석가